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责任编辑：张申来源： 建投策略研究（一）全A与中小创业绩预告增速大幅改善年报预告披露截止日期为1月31日，从以往经验看，1月中下旬是年报预告密集披露的重要时点。截至2020年1月14日中午11点，全部A股业绩披露率为17%，其中创业板、中小板与主板对应的披露率分别为16%、24%与13%。从已披露的业绩预告来看，主板、创业板、中小企业板、全部A股预喜率分别为40%、54%、67%和53%。从增速均值看，中小板和创业板改善明显，而全A非金融预计增速也将明显提升，预计2020年业绩质量更优。

苏宁零售云现在已经有了十几种基本的门店业态，其中与3C家电相关的为两种：一种是门店规格为60～300㎡的手机潮品加盟店，提供手机、配件、智能硬件、运营商、售后、增值服务，生活电器。还有一种门店规格为150～500㎡的全品类加盟店，经营范围包括黑电、空调、冰洗、厨卫、小家电、手机、电脑、数码、智能配件、运营商、售后等业务。

出售盈利能力较强的业务，上市公司仅保留半导体显示及材料等业务，此次出售资产范围的确定依据，出售资产是否将导致公司的经营波动性上升，是否将增加公司半导体显示及材料业务板块的经营成本，是否符合公司的发展战略及长远利益等问题，均引来深交所追问。此外，深交所还要求公司详细说明，本次重组后仍保留的“与主业关联性较弱的其他业务”的具体构成，后续拟出售的具体规划，并说明对“与主业关联性较弱的其他业务”的后续安排与本次交易是否构成一揽子交易行为，未在本次交易中一并出售的原因及其合理性。

当前，上述五家分拆上市的物业公司市值总和约840亿港元。如果不分拆上市，即这些物业公司仍留在上市房企内，则只能按照上市房企的市盈率和市净率来估值。做一个简单的还原测算：若上述五家公司都按照关联房企对应的市净率估值，当前市值总和为105亿港元；若按照关联房企对应的市盈率估值，市值总和为146亿港元。

尽管与房地产行业密切相关，但很长一段时间，沪港深三个交易所都没有形成物业管理公司的上市板块，甚至连一家像样的内地上市物业管理公司都没有。从2015年中国海外发展（0688.HK）分拆旗下物业管理公司——中海物业（2669.HK）在港股独立上市之后，房企巨头拆分物业公司独立IPO已经成为一种“时尚”。至今已经有至少四家房企巨头的物业公司分拆上市。

对于欧洲那些规模最大的电信运营商来说，5G技术还有另一层意义：这种新一代移动通信技术可能会把他们从4G时代里由多年价格战所导致的股市表现不佳的窘境中拯救出来。据彭博社报道，从2012年到2018年，欧洲电信运营商的总市值从2340亿美元下跌至1330亿美元，蒸发了近一半。在同一时期，美国电信运营商的总市值增加了71%，达到5320亿美元；亚洲电信运营商的总市值增加了13%，达到5610亿美元。在全世界，移动数据传输量每年都在以60%的速度增长，5G技术的应用将从根本上降低数据传输的成本并且从根本上缓解海量数据对整个网络的压力。